中岩投资破局万亿器械流通困局国资龙头建发致新携“三重创新”登陆资本市场

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　　近日，上海建发致新医疗科技集团股份有限公司（以下简称“建发致新”）在深圳证券交易所的审核状态已经变更为注册生效，公司即将登录资本市场。

　　招股书显示，建发致新为国资控股企业，控股股东为厦门市国资委。公司为全国性的高值医疗器械流通商，主要从事医疗器械直销及分销业务，并为终端医院提供医用耗材集约化运营（SPD）服务。

　　流通环节面临多重困境万亿器械流通市场格局重塑

　　当下，人口老龄化加速、慢性病患病率上升、居民健康意识普遍增强以及多层次医疗保障体系不断完善，共同驱动着医疗器械市场需求持续增长，为流通环节提供了源源不断的市场增量。尽管行业前景广阔，但当前器械流通环节仍面临一系列亟待解决的现实问题。

　　首先是供应链高度碎片化，运营效率低下，单家大型三甲医院往往需要同时对接数百家甚至上千家供应商。这种极度分散的供应格局导致医院采购流程繁琐复杂，管理成本剧增，频繁的小批量、多批次补货成为常态，不仅显著推高了双方的物流与交易成本，更使得供应链整体响应速度迟缓，难以满足临床高效、灵活的需求。

　　其次，行业内普遍存在产品标识不统一、信息标准各异的现象，“一物多码”问题突出。这直接导致了产品来源、流向、使用、库存等数据在生产、流通、医院、医保间形成孤岛，无法有效贯通与共享，进而产生产品溯源困难、精准计费与消耗核算受阻、监管合规风险高企等问题。

　　从医院角度看，为应对供应、采购不稳定风险，医院往往被迫维持高库存水平，占用大量资金和仓储空间。同时，管理庞杂的供应商关系、处理海量订单、执行验收入库、院内配送及耗材领用流程均需投入大量人力，效率低下且易出错。此外，医护人员花费在耗材申领、管理等非诊疗事务上的时间长，也显著影响了其医疗服务的效率与质量。

　　供应链的碎片化、数据的割裂与标准化缺失，以及由此衍生的高运营成本与合规风险，构成了当前医疗器械流通环节发展的主要瓶颈。这些问题不仅增加了产业链各方的负担，也阻碍了医疗资源更高效、更透明、更安全的配置与使用。

　　当前，国家层面的药品和医疗器械集中带量采购与DRG支付方式改革正深刻重塑医疗生态，医疗器械流通行业环境已发生根本性转变，根治上述行业顽疾已刻不容缓。

　　以DRG支付为例，DRG支付的核心在于“打包付费”，为特定病种设定支付“天花板”。这迫使医院从粗放式管理转向精细化的成本管控，对包括医疗器械在内的所有诊疗成本进行严格核算与控制。其中，流通环节的低效、高成本以及因数据孤岛导致的管理混乱，都成为医院成本控制的痛点、难点。

　　破局之道：建发致新的三重创新中岩投资

　　在此背景下，建发致新通过 “全国一体化医疗器械流通枢纽”的模式创新，医用耗材集约化管理服务的业态创新，自主研发原码解析等技术的技术创新，使产品分散流通、多级流通下的管理成本高、效率低、溯源难等问题得到显著改善。

　　就模式创新而言，建发致新打造“全国一体化医疗器械流通枢纽”，覆盖全国的医疗器械“分销-直销”一体网络，为医疗器械行业上下游提供覆盖渠道、仓储物流与配送、流通信息、资金等多方面的综合管理服务。

　　在纵向的产业链方面，公司与与微创集团、美敦力集团、泰尔茂、归创通桥、波士顿科学、贝克曼、思塔高、迈瑞医疗等众多医疗器械生产厂商和全国3300余家重点医院开展深度合作，平台化管理模式降低上游生产厂商对销售渠道的管理难度，克服传统经销代理模式下“单一厂商、单一产品、单一区域”带来的诸多问题，减少管理成本的同时提高管理效率；横向产品覆盖方面，公司为医疗机构客户提供品种多元化、科室全覆盖的一揽子解决方案，满足全院多科室的不同采购需求。

　　就服务创新而言，建发致新不仅仅是医院产品供应商，更是“医院医疗器械供应链智慧管家”。公司自主研发医用耗材集约化运营（SPD）管理系统，可一体化统筹管理院端医用耗材，实现对院内医用耗材的日常采购、配送、使用、结算等过程的集中化和精细化管理。

　　例如，通过智能柜存储、自动计数、扫码计费等功能，将大量人力从基础工作释放，提升运营效率；运用智能柜、RFID、手持PDA、条码扫描器等智能设备，提高信息录入精准度和操作效率；以信息化方案管理院内耗材，避免过期耗材在库，保证医疗安全；联通收费系统，杜绝错收、漏收、多收等情况的发生。

　　就技术创新而言，建发致新自主研发原码解析技术，配合医疗器械唯一标识（UDI）的应用，对医疗器械产品进行一物一码管理，实现了以医疗器械唯一标识为基础的货物流、资金流和信息流的集中管控、动态管控。

　　通过唯一主条码，可向上游追溯到供应商、发票、结算，亦可以向下游追溯到医院、科室、患者，产品计费退费、阳采医保结算。在实现“每一把手术刀都有来处，每一片止血棉皆可追溯”的同时，也保证了产品计费、使用的合规准确。

　　战略布局器械流通新蓝海协同效应显现业绩增速领跑行业

　　受行业政策推动，高值医用耗材领域的集中带量采购、“两票制”、耗材零加成及临床专项整治等政策逐步落实，医疗器械流通领域在医院端的服务面临价值重构。具体体现为产业上下游更加重视成本的管控和效率的提升，加速推动流通行业渠道向规模化、专业化、信息化、规范化趋势发展。

　　因符合政策要求和行业发展方向，可提高医疗机构运营效率，医疗器械SPD管理模式已经被越来越多的医疗机构应用。根据中国物流与采购联合会医疗器械供应链分会的《2023中国公立医院医疗器械SPD市场分析报告》，截至2023年3季度，全国共计新增100余家医院公开招标SPD项目，已开展医疗器械SPD项目的医疗机构已达1800家，其中三级医院占比约为75%。

　　另据《2023年卫生健康事业发展统计公报》显示，截至2023年末，我国共有11，772家公立医院，按照此市场存量推算，目前我国医疗器械SPD项目在全国公立医院的渗透率达15.29%，未来医疗器械SPD市场发展空间巨大。

　　建发致新作为国内医疗器械流通行业的头部企业，精准把控行业未来发展趋势，战略布局SPD业务新蓝海，并已取得丰硕成果。据公司创业板招股书显示，截至报告期末，公司已签约60家医院的医用耗材集约化运营服务，其中三级医院近30家，医疗耗材管理规模超100亿元。

　　除SPD业务自身高速增长之外，其提供的高质量服务也在持续强化公司品牌美誉度及医院客户粘性，推动公司传统流通业务保持领跑行业的业绩增速。

　　根据行业上市公司披露的数据，2024年我国医疗器械流通行业中医疗器械收入超过 100 亿元的企业包括国药控股、上海医药、九州通、华润医药、嘉事堂、重药控股和建发致新。

　　2022年-2024，建发致新营业收入分别为118.82亿元、154.43亿元、179.23亿元，2023年度、2024年度营业收入同比增长29.97%和16.06%，2022年至2024年复合增长率为22.81%。

　　横向对比来看，同报告期内，医疗器械流通业务增长的公司中，上海医药营收复合增长率为13.85%；华润医药营收复合增长率为4.74%；九州通营收复合增长率为7.38%；嘉事堂未披露医疗器械收入。建发致新在头部医疗器械流通企业中业务营收增速排名第一。

　　结语

　　作为国资控股的全国性医疗器械流通龙头，建发致新的核心亮点在于精准把握行业痛点与发展趋势，通过模式、服务与技术三重创新成功破局。

　　公司构建的“全国一体化流通枢纽”网络与深度产业链合作，显著提升了行业效率；其自主研发的SPD智慧供应链管理系统，为医院提供集约化运营解决方案，有效解决了高库存、管理难、溯源弱等核心问题，并成为强劲的业务增长引擎；而自主研发的原码解析技术，更是确保了器械流通全流程的可追溯性与合规性。

　　这些创新举措不仅获得了市场的广泛认可，推动SPD项目快速落地渗透，更直接转化为领跑行业的业绩增速，充分验证了其战略布局的前瞻性和商业模式的竞争力。在医疗器械流通市场格局重塑与SPD蓝海加速拓展的背景下，建发致新凭借其创新的解决方案、优异的运营效率和显著的先发优势，已奠定其在未来万亿市场中持续引领发展的坚实基础。